주식 과일 증권 - 금리와 경제와의 관계에 대해 알아보기
안녕하십니까 주식 과일 증권입니다. 오늘은 금리와 경제와의 관계에 대해 알아보고자 합니다.
금리와 경제와의 관계에 대해 알아보기
금리는 자금의 흐름을 나타내는 신호기라고 할 수 있습니다. 그래서 자주 한 나라의 금리 시장을 지켜보면 그 나라의 경제 흐름을 이해할 수 있습니다고 합니다. 국내 경기, 물가, 통화정책, 재정정책 등 모든 경제 변수에 대한 예상이 혼재해 자금시장의 자금 수요와 공급에 영향을 주고 금리시장의 가격을 변화시키기 때문입니다. 금리시장의 메커니즘을 이해합니다는 것은 거시경제 시스템의 대부분을 이해하는 것과 같습니다. 자금시장의 수급에 직접적인 영향을 미치는 가장 중요한 경제 요인은 다음과 같습니다.
경기
경기는 한 나라의 총체적인 경제상황이라고 할 수 있습니다. 따라서 금리에 영향을 미치는 가장 큰 변수는 국내 경기의 향방입니다. 경기가 좋아지고 소득이 늘어 수요가 증가하면 더 많은 사람들이 돈을 빌려 사업을 시작하거나 설비 투자를 확대하거나 주식에 투자하려고 할 것입니다. 이처럼 돈 수요가 많아지면 더 높은 금리에도 돈을 빌리려 하기 때문에 시중금리가 상승하게 됩니다. 반면 경기가 나빠지면 빚을 내서 생산이나 투자를 하려는 사람들이 줄고, 돈 수요가 감소해 더 낮은 금리라도 돈을 빌리려는 사람들이 줄어들기 때문에 시중금리는 하락할 것입니다. 이것을 요약하면 다음과 같습니다.
물가
인플레이를 어떻게 예측하느냐에 따라 금리에 영향이 나타나는 것을 피셔 효과로 보아 왔습니다. 앞으로 물가가 많이 오를 것으로 예상되면 더 많은 사람들이 돈을 빌려 오를 것으로 예상되는 공산품이나 부동산 등 실물 재화를 서둘러 생산하거나 매입하려 할 것입니다. 이에 따라 돈에 대한 수요가 증가하고 시중금리는 오르게 됩니다. 반대로 물가가 많이 오르지 않을 것으로 예상될 때는 서둘러 돈을 빌려서 재화를 사거나 생산할 이유가 없기 때문에 돈 수요는 크게 늘지 않아도 금리가 안정될 수 있습니다. 한편 물가가 크게 오르면 한국은행은 물가를 안정시키기 위해 기준금리를 올리는 등 시중 자금을 흡수해 자금 공급을 줄이는데, 이에 따라 물가 관련 통계치인 물가지수는 시장금리에 큰 영향을 미칠 수 있는 요인이 됩니다. 물가지수에는 소비자 물가지수(CPI), 생산자 물가지수(PPI), 수출입 물가지수 등이 있습니다. 소비자물가지수는 생계비 수준의 측정치로 시중 자금량에 영향을 많이 받는데 한국은행이 통화정책을 결정할 때 직접적으로 참고가 되어 금리시장 및 주식시장에 미치는 영향이 큰 편입니다. 생산자물가지수나 수출입물가지수의 경우 직접적인 영향력은 미미한 편이지만 소비자물가지수에 어떤 영향을 미칠 것인가를 놓고 시장 참여자들이 주시하고 있는 지수입니다. 예를 들어 중국의 경우 돼지고기 소비자 가격이 중국의 가계 소비시장에 미치는 영향이 커 중국 투자자들에게는 매우 중요한 지표입니다.
재정 정책
정부가 경제 활동에 영향력을 행사하기 위해 세입과 국채 발행 및 정부 지출을 조정하는 전반적인 정책을 재정 정책이라고 합니다. 정부는 이를 통해 실업률 축소, 물가안정, 경제발전, 공평한 소득분배, 효율적인 자원분배 등의 목표를 추구합니다. 하지만 정부가 재정정책을 적극적으로 실행하려면 걷을 수 있는 세금보다 더 많은 돈을 지출해야 하기 때문에 부족한 돈은 국채를 발행해 충당하게 됩니다. 따라서 경기 부양 재정 정책(확장 재정 정책)은 국채 발행 물량이 증가하고 시장에 대한 채권 공급을 늘리기 때문에 채권 금리를 상승(채권 약)시키는 영향을 미치게 됩니다. 수급 요인뿐만 아니라 경기 부양 정책이 지속될 경우 경기 상승에 대한 기대감으로 각종 금리가 상승 압력을 받을 수도 있습니다. 반면 국가경제가 과열양상을 보일 경우에는 긴축정책으로 재정정책을 전환하여 국채 발행액이 감소하고 시장에 대한 채권공급이 감소하여 향후 경기가 안정될 것이라는 예상이 가능하여 채권금리를 하락(채권 상승)시키는 요인이 될 수 있습니다. 경기부진으로 국채금리가 사상 최저치인 3% 초반까지 떨어진 뒤 2005년 초 재정경제부가 경기부양용 채권 발행을 빠르게 진행하겠다고 발표하자 이후 금리 수준이 반전돼 급격히 상승한 사례가 있습니다.
통화 정책
한국은행은 시중 물가가 일정한 목표 범위 내에서 움직이게 해야 하는 매우 중요한 역할을 하기 때문에 시중에 유통되는 자금의 양을 조절할 권한을 가지고 있습니다. 한국은행은 기준금리 수준의 결정, 시중은행의 지급준비율 결정, 통안채 발행량 조정 등 3가지 방법을 통해 시장통화량을 조절할 수 있습니다. 물가 상승이 우려될 경우 기준금리를 올리거나 시중은행의 지급준비율을 높이거나 통화안정증권 발행을 증가시켜 시중자금을 흡수합니다. 반면 경기부양을 위해 시중에 돈을 풀 필요가 있는 경우에는 반대의 정책을 시행합니다. 한국은행에서 자금을 흡수하는 정책을 실행할 경우 시장금리는 상승 압력을 받게 됩니다 기준금리 인상으로 단기금리 수준 자체를 상승시키는 영향도 크지만 시중자금 흡수는 채권 등 금리 상품의 매수 여력을 감소시킵니다. 통안채 발행 규모 역시 채권시장 수급에 직접적인 영향을 미치기 때문에 채권시장 참가자들은 매주 한국은행의 통안채 발행 정책 변화에 촉각을 곤두세우고 있습니다.
해외 금리 동향
세계경제의 동조화, 각국 중앙은행의 금리정책 공조현상이 커지면서 세계적인 금리동향도 국내 금리시장에 큰 영향을 미치고 있습니다 영향력이 커지고 있습니다. 세계 속에서 한국의 경제적 위상이 상승하고 해외 투자자들의 국내 채권투자 규모가 확대될수록 세계 선진국들과의 금리 동조 현상은 심화됩니다. 이 때문에 밤새워 미국과 유럽의 채권금리 움직임이 다음 날 한국 채권시장에 큰 영향을 주는 경우가 많습니다. 국내 금리를 전망하기 위해서는 국내 요인 못지않게 전 세계 경제와 금융시장분석이 뒤따라야 하는 이유입니다. 다음은 금리변동요인에 대한 요약입니다. 금리의 변동은 은행의 예금상품뿐만 아니라 채권형 펀드의 수익률에도 직접적인 영향을 미치기 때문에 잘 정리해서 기억해야 합니다.