주식 과일 증권 - ETF 운용구조 및 투자전략에 대해 알아보기

안녕하십니까 주식 과일 증권입니다. 오늘은 ETF 운용구조 및 투자전략에 대해 알아보고자 합니다.

ETF 운용구조 및 투자전략에 대해 알아보기

ETF 운용구조 및 투자전략에 대해 알아보기

ETF 운용구조

일반 펀드의 경우 투자자들은 판매회사를 통해 현금을 납입하고 펀드의 설정을 요청하면 판매회사는 펀드에 현금을 납입하고 펀드의 수익증권을 발급받아 투자자에게 전달한다. 하지만 ETF는 일반 펀드와는 달리 2 개의 시장을 통해 거래된다.
1) Primary Market (ETF 발행시장)
Primary Market에서는 주로 기관투자자들이 지정 참가회사(AP)를 통해서 설정 단위에 해당하는 증권 및 현금을 납부하여 ETF 가 발행되며, 반대로 증권 및 현금을 수취받고 ETF 가 환매된다. 
2) Secondary Market (ETF 유통시장)
Secondary Market 에서는 발행시장을 통해 설정된 ETF 가 일반투자자 및 기관투자자들을 통해서 일반주식처럼 실시간으로 거래가 이루어진다.

 

ETF 투자전략

1)효과적인 섹터 투자
핵심-주변 투자전략(Core-Satellite 전략)이라고 하는데 핵심 포트폴리오로서 시장지수를 추종할 수 있는 ETF를 배치하고 섹터 ETF 등을 시가총액 비중 또는 투자비중에 따라 적절하게 구성하여 시장수익률 추적과 동시에, 시장지수 대비 초과수익을 추구하기 위하여 섹터 ETF 등의 비중을 조절하여 시장 대비 초과수익을 추구하는 전략이다. 현재 시장에 상장되어있는 시장 지수 ETF와 섹터 ETF, 원자재 ETF, 해외 ETF 등을 이용하면 이러한 핵심-주변 투자전략을 적은 비용으로도 수행할 수 있다. 실제로 미국 등 선진국에서는 많은 연기금 펀드들이 상장지수 ETF와 섹터 ETF를 사용하여 이러한 전략을 구사하고 있다. 또한 핵심-주변 투자전략은 전체 투자 포트폴리오의 수익 변동성을 완화시켜주는 효과도 있다. 즉, 특정 종목 또는 특정 업종에 치우친 포트폴리오 구성은 시장 상황 변화에 따라 수익률 변동성이 높을 수밖에 없으나, 핵심-주변 투자 전략을 사용하는 포트폴리오는 각각의 변동성을 분산시키는 효과를 가지고 있기 때문에 안정적인 투자성과를 추구할 수 있다. 예를 들어 경기에 민감한 업종인 건설업, 기계업의 턴어라운드를 확신하여 투자하고 싶은 경우 개별 기업을 선택하기 위해서는 쉽지 않기도 하고 특정회사에 대한 위험도 크지만 ETF를 통해 업종 전체에 투자하는 효과를 너무나 쉽게 선택할 수 있다.
2)대안적인 선물투자 전략
레버리지 및 인버스 ETF 등 신종 ETF를 이용하여 대안적인 선물 투자 전략을 구사할 수 있다. 선물거래 시 나타나는 계약 이월 위험(Roll Over-Risk)을 기피하는 투자자나 매일매일 세밀한 조정이 필요한 투자자 혹은 적은 단위의 계약을 추종하는 투자자들을 위한 대안으로 적용될 수 있다.
3)채권 ETF 활용
특정 채권지수를 추종하는 채권 ETF는 다양한 만기의 채권들로 구성되어 있으며, 일정한 듀레이션을 유지하기 위해 주기적으로 구성종목을 리밸런싱 한다. 채권 ETF의 특징 중 하나는 채권 ETF 가 한국거래소에 상장되어 거래되기 때문에, 장내거래를 통해 장외시장 상품인 채권에 대한 투자효과를 누릴 수 있다는 점이다. 자산배분 차원에서 채권에 투자를 위해 개별 채권을 매매하지 않고 채권 ETF를 통해 간단하게 포트폴리오를 구성할 수 있게 된다.
4)해외채권투자 ETF
2000년대 이후 채권금리가 지속적으로 하락하면서 시중은행의 정기예금 금리도 떨어지고 있다. 현재 정기예금 금리는 대략 연 3% 수준이다. 그래서 상대적으로 높은 수익성을 가진 해외 하이일드 채권 ETF에 관심이 높다. 원래 하이일드 채권은 신용도가 낮은 대신 수익률이 높은 고위험 고수익 채권이다. 신용평가사인 스탠더드 앤드 푸어 스사 기준으로 신용등급이 BBB 이하이거나 무디스사 기준으로 Baa 이하의 투자부적격 회사의 채권을 말한다. 일반적으로 국채나 우량등급의 채권보다는 수익률과 신용리스크가 높지만 주식보다는 안정적인 채권으로 분류된다. 예를 들어 한국의 SK하이닉스와 같은 회사도 외국계 신용평가는 투자등급 아래인 경우도 있기 때문에 하이일드라는 어감에 너무 위축될 필요는 없다. 특히 경기가 안정적인 국면으로 진입할수록 부도율이 떨어져 투자위험은 상대적으로 줄고 기업의 채권 가격이 오르는 이중효과를 누릴 수 있으며, 높은 이자로 상대적으로 안정적인 현금수령이 장점이다. 이런 하이일드 채권의 장점과 고위험에 대한 단점을 보완한 것이 글로벌 하이일드 채권 ETF다. 글로벌 하이일드 채권 ETF는 비록 신용등급이 낮지만 세계적인 운용사가 엄선한 다수의 하이일드 채권을 기초자산으로 해 투자의 분산 효과를 높였다는 것이 장점이다. 아울러 월지급식 스타일도 가능하여 노후생활자금 용도의 투자도 가능하다. 미국에 상장된 하이일드 채권 ETF의 분배금(매월 지급하는 이자와 같은 성격)의 수익률을 보면 약 연 5%의 이상 수준을 유지하고 있어 경쟁력이 있다. 특히 이들은 채권을 기초자산으로 하는 ETF기 때문에 가격 변동성도 크지 않다. 다만 해외 ETF는 분배금을 달러로 지급받기 때문에 환율 요소를 추가 고려해야 한다. 은행에서도 특정금전신탁을 통해 PB센터지점에서 판매가 가능할 것이다.
5) 다양한 투자전략 구사

실물자산에 투자하고 싶지만 실물에 직접 투자하는 것이 번거롭지만 ETF를 활용하면 간편하다. 예를 들어 대표적인 안전자산인 금에 투자하기 위해서 금을 실물로 구매하는 것은 거래비용, 보관비용 등 여러모로 불편하다. 하지만 금 가격에 연동하는 ETF로 쉽게 해결할 수 있다. 금뿐만 아니라 콩과 같은 농수산물도 투자가 가능하다. 또한 삼성그룹과 같은 특정 그룹에 투자하는 것도 ETF에서는 손쉬운 일이다. 또한 시장의 하락을 예상하는 경우 개인이 선물에 직접 투자하는 것은 부담스럽지만 인버스 ETF를 통해 시장 하락에 베팅할 수 있게 된다. 반대로 강한 상승에 투자하고 싶다면 레버리지 ETF를 추천할 수 있다. 심지어는 채권의 경우에도 채권 ETF를 통해 금리의 인상 혹은 인하에 투자할 수 있어 금리변동 리스크에도 효과적으로 대응할 수 있다. 감각이 있는 학습자라면 금방 느꼈을 테지만 ETF는 진화하고 있고 앞으로 더욱 다양하게 확대될 것이다.

 

오늘도 성투하십시오!